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一、市场回顾——政策边际回暖带动指数上行7月初，受到中美相互开征关税影响，市场延续6月的下跌行情，上证综指盘中一度跌破2700点。中旬国家统计局发布国内上半年经济数据，GDP在上半年增长6.8%，符合政府对长期“L型经济”的预判。金融去杠杆背景下基建投资明显回落是GDP增速下滑的主要原因，但制造业投资改善明显，投资结构持续向好，符合“有质量的增长”目标。下旬由于长生生物的疫苗事件导致医药板块大幅回调，证监会发布修改退市制度意见要求危害公众安全健康的企业强制退市。23日，国务院常务会议提出支持扩内需，要求保持宏观政策稳定，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度，保障合理融资需求。政策的边际放宽带动了基建、金融等周期板块的反弹行情，从而拉升指数重新回到2800点位。在当前市场估值处于历史低位的环境下，伴随着流动性的适度宽松，中小企业融资环境回暖，A股市场有望触底反弹。

在这样下去，显然不行了。7月份的经济增长，其实是靠楼市撑着的，房地产的投资同比增长了10.2%。这样不是长久之计。怎么办？7月23日的国务院常务会议提出：第一，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。

随后，俄罗斯立即采取行动，“清仓式”甩卖美债，当月持仓量环比减50%，5月再降近40%。新华社援引美国财政部的数据显示，2018年3月至5月，俄罗斯所持美债从961亿美元跌至149亿美元。按照俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫的说法，俄罗斯今后在贸易结算时将更多使用本国货币卢布和欧元等其他货币，而不是美元。此外，俄财政部不排除放弃美元作为石油贸易结算货币的可能。在他看来，美国对俄罗斯制裁削减美元的稳定性，使它沦为贸易中的“风险”货币。

“一方面，有助于降低并购成本，提高资金运用效率；另一方面，股票互换使合作双方互相持有对方股权，可促使让并购标的与中国买家的利益趋于一致，并购活动风险共担，效益共享，有助于提高并购成功率。”陈志勇称，“中国企业通过发行D股成为德国上市公司，可以与德国的潜在合作伙伴建立信任，从而更容易被潜在并购标的所接受。”

展望未来，伦特勒表示，随着进入今年假日季，罗斯百货将面临同店销售强劲增长的局面。此外，预计零售行业将出现另一种竞争激烈的局面，因宏观经济和政治环境仍存在不确定性，预计第四季度同店销售额将增长1%至2%，而去年同期的增幅为4%。伦特勒还称，考虑到这些假设，仍预计第四季度每股收益在1.20美元到1.25美元之间。同时根据今年迄今的业绩，以及更新后的第四季度财测，预期公司2019财年的每股收益在4.52美元到4.57美元之间，高于2018财年的4.26美元。

港股通收入贡献有待提升对于A股与港股的互联互通，一位以海外业务见长的内地券商分析师向《每日经济新闻》记者表示，客户通过港股通的交易佣金由内地券商收取，然后券商再向两地交易所缴纳一定费用。如果以后港股通成交量走高，内地券商有望获得更多的交易佣金。