:shipinyingtao@gmail.com

所谓新业务就是保险公司每年销售出去的新保单。新业务价值，即截至评估日，在考虑保险公司偿付能力要求的情况下，将新售保单所能产生的未来利润终值贴现为现值后累积加总。通俗地说，由于新业务价值会最终影响保险公司的内含价值，进而决定其成长性。因此，新业务价值这一指标的重要性不言而喻。

第三个是金融机构，比如说对冲基金，还有一些共同基金，就像前面几位嘉宾说的，自从七十年代石油大涨以后，我前两天在讲课的时候说，美国的通货膨胀跟石油价格的相关性非常高，从70年代以后，第一可能是我猜测是原油在七十年代到九十年代是非常重要的一个工业产品，但是跟大豆几乎没有什么相关性，跟铜也没有什么相关性，我想大家可以理解，你不论什么时候都不会吃太多的大豆。

黄金板块是我从4月份开始大力建议大家配置的板块，黄金也是最主要的避险品种。特别是在全球经济出现衰退可能的情况之下，黄金的表现可能会超出预期。黄金股在过去一个月时间表现非常突出，周四受到美股暴跌的影响，黄金再次大涨体现出黄金的配置价值依然较高。所以建议投资者可以继续关注黄金的投资机会。

第二个，如果他们满足最低资本要求以后，他想要尽量看的很远，看看回报会不会高一点，因为就像我刚才讲的一样。比如说对摩根来说他们很大的资本加在一起，但是雷曼，高盛这些投行他们资本较小要求的回报要很高，所以算准备做大宗商品的话如果回报非常低肯定会砍掉。

熟悉桥水基金投资运作的知情人士向21世纪经济报道记者透露，桥水高层所说的沽空几乎所有金融资产，主要是指美国证券品种，并不影响他们对中国等新兴市场投资机会的乐观情绪。具体而言，截至5月底桥水基金的美股净多仓头寸投资占比降至10%左右，远低于今年年初120%的比例，反而是其欧洲股票空仓头寸从2月份的220亿美元，骤降逾4/5至40亿美元左右。

所以，我们今天谈到日本科技之美的时候，更多的应该是那些让人尊敬的中小企业创造的奇思妙想的产品和技术。了不起的小公司日本企业研究学者坂本光司走访了几乎一万家中小企业，他试图找到日本中小企业的生存法宝，在《在日本最了不起的公司》一书中，他做了如下描述：企业往往是这样的，在只有3.3平方米的小店里40年如一日，精心制作口味纯正的甜点，让全日本顾客慕名前来，甚至不惜深夜排起长队，年营业额达3亿日元；或者推行全新的“艺术风格”经营方式，使450年历史的小旅馆创下73%的顾客回头率；或者靠着活用外部资源，从濒临倒闭的绝境，一跃成为世界著名的居酒屋。